Uruguay

L’Uruguay è situato nella parte meridionale del continente sudamericano. Con un’estensione di circa 176.215 km², è il secondo paese più piccolo del Sud America dopo il Suriname. La popolazione residente, secondo le stime del 2025, è di 3,4 milioni di abitanti. La capitale, Montevideo, conta 1,4 milioni di abitanti, rappresentando il 40% della popolazione totale, con un’area metropolitana che raggiunge i 2 milioni di persone. Altre città significative includono Salto, Paysandú e Rivera. Il Paese ha uno dei tassi di alfabetizzazione più alti di tutta l’America Latina (98%). 

Congiuntura economica 

Nel 2025, il PIL dell’Uruguay ha raggiunto i €75 miliardi, con una crescita del 2% rispetto all’anno precedente, mentre il PIL pro-capite è stato di $25.016. Il tasso di disoccupazione è stato del 7,5%.

Le esportazioni hanno raggiunto i €9,9 miliardi, mentre le importazioni €11,5 miliardi, generando un deficit commerciale di €1,6 miliardi. Il deficit pubblico è stato del 3,1% del PIL nel 2025, mentre il debito pubblico ha raggiunto il 62,7% del PIL. 

Gli investimenti diretti esteri (IDE) nel Paese hanno raggiunto €2,58 miliardi nel 2024. L’inflazione a febbraio 2026 si attesta al 3,11%, stabilmente in calo rispetto ai mesi precedenti.

Il salario medio mensile nel 2025 si aggirava attorno ai $1000-1250 al mese (40.000-50.000 pesos uruguayani, UYU), mentre il salario minimo legale è fissato a $620 al mese (24.572 UYU). 

Previsioni

Le previsioni per il 2026 indicano una crescita economica dell’1,5% del PIL, che raggiungerebbe €81 miliardi, mentre il PIL pro-capite aumenterebbe a $27.574. Le stime sul deficit prevedono un disavanzo del 4,3%, con un aumento del debito pubblico al 64,3%. Il tasso di disoccupazione dovrebbe attestarsi al 7,7%, mentre l’inflazione è stimata al 4,3%. Le proiezioni per il 2026 prevedono una leggera flessione sia delle esportazioni (€9,8 miliardi) che delle importazioni (€11,4 miliardi). Le ragioni sono da attribuire all’apprezzamento della valuta, alla crescita globale in rallentamento e una riduzione della produzione manifatturiera nel Paese. 

Per quanto riguarda il salario minimo, è previsto un rialzo a $630 (25.383 UYU) nel luglio 2026. 

Politica monetaria

Il tasso di interesse praticato dalla banca centrale ammonta al 5,75% a marzo 2026. 

Rischio paese

L’Uruguay presenta un rischio paese moderato, caratterizzato da un ambiente politico stabile e da una solida gestione economica. Le principali sfide per il Paese sono rappresentate dal debito pubblico crescente, dall’inflazione e dal deficit commerciale. 

Investimenti diretti esteri

Nel 2023, gli IDE in Uruguay si sono concentrati nei settori finanziario, manifatturiero, immobiliare e agricolo. In base ai dati della banca centrale, i principali investimenti provengono da Spagna, Argentina, Brasile e Paesi Bassi. L’Europa rappresenta circa il 50% del totale IDE.

L’attrattività del Paese è dovuta soprattutto ad un sistema politico, uno stato di diritto e un’economia stabili e alla presenza di forza lavoro qualificata. Il governo ha adottato politiche favorevoli per attrarre investimenti, come esenzioni fiscali e credito d’imposta per chi investe in innovazione e in energie rinnovabili.

Analisi geopolitica

Posizione Strategica in Sud America

L’Uruguay, pur essendo un Paese poco esteso, occupa una posizione strategica nel contesto geopolitico sudamericano. La sua collocazione tra Argentina e Brasile, le due economie più grandi del continente, e il suo accesso all’Oceano Atlantico, lo rendono un attore chiave nei rapporti regionali. La stabilità politica e sociale del Paese lo ha reso un rifugio per gli investimenti e un partner commerciale affidabile.

Relazioni Regionali

L’Uruguay è membro del Mercosur, un’alleanza economica che comprende Argentina, Brasile, Paraguay e Bolivia. Sebbene il Paese abbia mantenuto una certa autonomia nelle sue politiche economiche e commerciali, la sua adesione al Mercosur ha favorito una maggiore integrazione commerciale e una cooperazione politica con i suoi vicini. L’Uruguay ha inoltre cercato di diversificare le proprie relazioni commerciali, esplorando accordi bilaterali con altri paesi al di fuori del Mercosur, come l’Unione Europea e la Cina.

L’accordo UE-Mercosur firmato a inizio 2026 rappresenta un’opportunità per intensificare gli scambi commerciali con i Paesi europei. 

L’Uruguay avrà l’opportunità di espandere l’export di prodotti agricoli (anche biologici), carne, soia, cereali, legname e di materie prime critiche. 

I benefici per l’UE saranno invece concentrati nell’industria manifatturiera sul settore dei servizi. Settori come il tessile e la moda (specie il Made in Italy) potrebbero beneficiare dell’abbattimento dei dazi e guadagnare competitività. 

Stabilità Politica e Sociale

L’Uruguay è noto per la sua democrazia consolidata e per i diritti civili avanzati, inclusi i diritti LGBT e le politiche progressiste in materia di legalizzazione delle droghe leggere e di salute. Questa stabilità politica è un fattore attrattivo per gli investimenti esteri e ha contribuito a un ambiente favorevole alla crescita economica. Tuttavia, le sfide sociali come la disoccupazione giovanile e la disuguaglianza economica rimangono presenti, richiedendo politiche governative mirate.

Relazioni con la Cina e gli Stati Uniti

Negli ultimi anni, l’Uruguay ha sviluppato legami economici più stretti con la Cina, che è diventata uno dei suoi principali partner commerciali. Nel 2023 la Cina figurava tra le prime fonti di investimenti diretti esteri, mentre le esportazioni uruguayane verso la Cina, in particolare di carne e soia, hanno visto un significativo incremento. Il Paese cerca di mantenere un equilibrio tra gli interessi cinesi e le relazioni tradizionali con gli Stati Uniti, che storicamente sono stati un partner commerciale e politico importante. Questa strategia mira a garantire che l’Uruguay non diventi eccessivamente dipendente da un singolo paese, diversificando i suoi partner commerciali.

Rapporti con l’Italia

Italia e Uruguay contano su relazioni eccellenti e di lungo corso, basate anche sulla presenza di una folta comunità di origine italiana nel Paese (circa 126.000 italiani iscritti all’AIRE nel 2020). Stando ai dati più recenti, l’interscambio commerciale tra i due Paesi ha raggiunto i 753 milioni di euro nel 2022, con le esportazioni italiane a quota 286 milioni, concentrate nei settori farmaceutico e dei macchinari. 

Nel Paese sono attivi l’ufficio ICE dell’Ambasciata italiana a Montevideo, la camera di commercio bilaterale “Camara Mercantil Uruguay-Italia”, dedita alla promozione degli scambi commerciali, e banche preaffidate da SACE. 

Dal 2021 è in vigore una convenzione bilaterale per l’eliminazione della doppia imposizione in materia di imposte sul reddito, il contrasto all’evasione e all’elusione.

Inoltre, i due Paesi hanno già stipulato la convenzione di sicurezza sociale (dal 1985) e quella sulla protezione degli investimenti (dal 1990). 

Le opportunità di investimento per le imprese italiane si concentrano soprattutto nei settori delle energie rinnovabili, infrastrutture e forestale, soprattutto grazie a regimi fiscali favorevoli per gli investitori stranieri e piani di sviluppo governativi a lungo termine.

Sfide Geopolitiche e Ambientali

Il cambiamento climatico rappresenta una sfida significativa per l’Uruguay, in particolare per il settore agricolo, che è alla base della sua economia. Eventi climatici estremi, come la siccità e le inondazioni, possono influenzare la produzione agricola e, di conseguenza, le esportazioni. Inoltre, il Paese deve affrontare le sfide legate alla sostenibilità ambientale, cercando di promuovere pratiche agricole più sostenibili e di proteggere le sue risorse naturali.